ダニー（ホスト）：
数時間前、トランプ大統領は別の閣議を開き、そこでいつものようにイラン戦争の状況について質問を受けました。交渉による解決は近いのか、イラン側は何かに合意したのか、再び戦争に戻るのかなど、いつも通りの質問が浴びせられました。しかしそのすべての背後には、アメリカ経済全体が動く中心的な問題、すなわち安価で大量のエネルギーがあります。そしてその全てが、ペルシャ湾での戦争の結果としてホルムズ海峡で起きていることによって制限されています。
市場はこれまでにない奇妙な動き方をしています。特に、根本的な要素や、世界の石油・ガスのかなりの割合が湾から出荷できずに止まっているという事実を反映していません。しかしその影響は、人々が予想するほど市場やアメリカの生活に現れていないように見えます。問題は、その状態があとどれくらい続くかです。私たちは政権支持者の主張と現場で実際に起きていること、そして最も重要なのはこれから何が起こるかを理解しようとしています。そこで今日、初めて当番組に登場する古くからの友人、地質学者でエネルギーコンサルタントのアート・バーマンを迎えます。アート、ようこそ。
アート・バーマン：
招いてくれてありがとう。スティーブは私たち共通の友人であり、多くの理由でお互いがとても尊敬し合っています。
ダニー：
本当にそうですね。さて、まずトランプ大統領が石油について数分前に閣議で述べたことを見てみましょう。
🔹 トランプ大統領の「米国はエネルギー独立」発言
トランプ大統領（録音）：
アメリカには非常に多くの石油があり、私たちは石油の輸出国であると言わざるを得ない。だから石油は十分にある。私たちはとても幸運だ。その観点から、この世で最高の土地に恵まれている。他のどの国よりも多く持っている。そして今ベネズエラを加えると、世界の石油の64％を所有していると思う。ちなみにベネズエラとは非常にうまくやっている。あそこは本当に素晴らしく運営されている。大企業が進出している。驚くべきことになるだろう。彼らも私たちと同じで、その意味で非常に恵まれている。しかし私たちには他のどの国も持たない天然エネルギーがある。他の誰よりも多く持っている。だからこれは本当に世界の問題だ。なぜなら世界のほとんどの国はそれを持っていないからだ。そして私たちはそれを利用可能にしている。
ダニー：
彼は「ねえ、私たちはエネルギー独立しているんだ」と言っています。彼はよくそう言います。私たちにはたくさんの石油がある、だから湾で何が起きても気にしない、という主張です。これについてどう思いますか？
アート・バーマン：
どこから始めればいいのかさえ難しいです。まず第一に、「私たちは他の誰よりも多くの石油を持っている」というのは、まったく真実ではありません。「米国プラスベネズエラで世界の石油の64％」というのも、とんでもなく間違っています。
- この政権から石油・エネルギーに関して出てくる発言は、私が最もよく知る分野ですが、ほとんどが「嘘」と呼んでも差し支えないほど事実に反しています。
- 「米国は多くの天然資源に恵まれている」という点では同意できます。それが米国が今日の大国である理由の一つです。
- しかしグローバル経済において、いかなる国も無縁ではいられません。他の国々が石油不足で危機的な状況になれば、それは米国にも明らかに影響します。
- 米国はペルシャ湾から石油の約10％を輸入しています。これは他の国々よりはマシですが、それでも無視できない割合です。
⚡ 米国の原油輸入・輸出の実数
ダニー：
議会は長い間「アメリカはエネルギー独立している」と唱えてきました。しかし石油の10％をペルシャ湾から輸入しているなら、それは独立しているとは聞こえません。実際に何を持っていて、何を持っていないのか説明していただけますか？
アート・バーマン：
簡単に言いましょう。米国は毎日650万バレルの石油をどこかから輸入しています。エネルギー独立した国が、なぜヨーロッパ全体が1日に使う量よりも多くの石油を輸入する必要があるのでしょうか？
- 彼らが言う「エネルギー独立」とは、全てのエネルギー（原油、天然ガス、精製製品、石炭、電力など）を合計して輸出と輸入を差し引いた「純エネルギー輸出」のことを指します。その観点ではごくわずかに純輸出国です。
- しかし原油だけに限れば、米国は毎日約400万バレルを輸出し、650万バレルを輸入しています。つまり純輸入国であり、その差は1日約250万バレルです。
- トランプ大統領が「空のVLCCがアメリカの港に殺到して大金を稼いでいる」と誇っていましたが、それはうまくいっていません。
- タンカーは石油を動かすビジネスです。ペルシャ湾で石油が入手できないなら、空のタンカーはどこか別の場所で積み荷を見つけなければなりません。さもなければ大損します。
- しかし最も重要な疑問は、「なぜ私たちは毎日400万バレルを輸出し、650万バレルを輸入するのか？」ということです。なぜ全てを国内に留めないのか？答えは「米国が生産する石油の種類が間違っているから」です。
🔹 軽質油と重質油の違い：ビールとジャックダニエルの例え
ダニー：
「全ての石油が同じではない」とはどういう意味ですか？
アート・バーマン：
米国が生産するのは軽質油で、例えるならライトビールのようなものです。
- 石油は地下で「調理」されます。より深く埋まり、圧力と温度が高いほど、重い成分が蒸留され、非常に軽い原油が残ります。これはガソリンや石油化学製品、プラスチックの製造に最適です。
- しかし軽質油は、ディーゼル、ジェット燃料、灯油の製造にはまったく適していません。
- 米国は軽質油を必要以上に生産するため、余剰分を輸出します。そして不足する重質油を他国から輸入します。
- 全ての製油所はそのように設計されています。これは50年前にディーゼルが世界で最も重要な精製製品になったときに意図的に行われたことであり、簡単に変更できるものではありません。
⚡ ディーゼルは世界経済のヘモグロビン
アート・バーマン：
ちなみに、世界はディーゼルで動いています。
- 全ての輸送（船舶、列車、トラック）はディーゼルで動きます。全ての鉱業、採掘、石油掘削もディーゼルで動きます。
- ディーゼルは世界経済のヘモグロビンです。
- 米国の石油はディーゼル製造に適していません。もし「米国はエネルギー独立しているが、世界経済のヘモグロビンであるディーゼルを作れない」と言うなら、それは非常に興味深い議論になります。
🔹 カナダとベネズエラの超重質油
ダニー：
ディーゼルの原料のうち、どれだけがペルシャ湾やベネズエラから来ているのですか？
アート・バーマン：
複雑にしたくないのですが、米国が輸入する石油の4分の3はカナダからです。
- カナダの石油は超重質で、米国の軽質油とは正反対です。ほとんどは油砂（タールサンド）です。
- ベネズエラもまったく同じです。
- カナダやベネズエラの重質油だけではほとんど役に立ちません。米国の軽質油だけでも不十分です。しかし両者を組み合わせて製油所に入れると、必要な製品が出てきます。
- ただし、それらを単に混ぜればいいというものではありません。重質油は触媒コンバーターや水素化分解装置など、まったく異なる複雑なプロセスを経る必要があります。
- これらの理由から、世界の製油所は「コンプレックス製油所」と呼ばれています。
ゲイリー：
（音声トラブル。退室して戻るように言われる）
ダニー：
わかりました。
⚡ ケビン・ハセット氏の「来月には85ドル以下」発言
ダニー：
ホワイトハウス国家経済会議委員長のケビン・ハセット氏は、「海峡が開けばエネルギー価格は前代未聞の暴落を起こす。湾には大量の石油が滞留しており、サウジアラビアとUAEには膨大な余剰生産能力があるので、価格は非常に急速に下落する」とFoxニュースで述べました。彼は正しいのでしょうか？
アート・バーマン：
それは真っ向からの嘘です。ケビン・ハセットが言ったことの中で真実なことは何もありません。
- 私が知る限り、エネルギー資格を持つ専門家で彼の発言に同意する者は一人もいません。
- 石油はすぐに80ドルにはなりません。石油が二度と80ドルになることはありません。月平均価格が再び70ドルや80ドルになることは、ホルムズ海峡で何が起きようと、私は驚くでしょう。
- そもそも、ホルムズ海峡は二度と開きません。議論の余地はありません。
- イランは世界で最も重要なエネルギー・チョークポイントを支配しました。米国と西側は巨大な敗北を喫しました。イランは今や事実上、世界で最も強力な国です。
- イランが空軍や海軍を持たなくても、ドローンや対艦弾道ミサイルを自在に発射できるなら、それで十分な対抗力です。
ダニー：
トランプ大統領は「海峡は誰も支配しない。国際水域だ」と言っています。この自信たっぷりの発言を石油業界はどう受け止めていますか？
アート・バーマン：
最も寛大な解釈をしても、イランは海峡を「通行料のゲート」としてではなく、「妨害によって実効支配」しています。
- 保険会社はタンカーを通過させるための保険を引き受けません。誰もリスクを受け入れません。
- 大統領が国際水域だと言うのは正しいですが、タンカーが通れなければ閉鎖されているも同然です。
- 最も楽観的なシナリオ（6月1日合意）でも、保険会社がリスクを受け入れるまでに最低1〜2か月。
- 機雷除去に数週間。タンカーがペルシャ湾内で順番を待って出港するのにさらに3〜4週間。目的地に着くまでに平均4〜12週間。合計で少なくとも4か月はかかります。
- サウジアラビア、イラク、UAE、カタールなどでは日量1200万バレルの生産が停止しており、積み込み施設もミサイルで損傷しています。
- ラボバンクの報告によれば、ペルシャ湾の生産のうち日量70万バレルは永久に失われました。貯留層が損傷し、修復する価値がありません。
- カタールのLNG施設は修復に3〜5年かかると言われています。
🔹 二重封鎖が続けば200ドルも
ダニー：
もし封鎖が6月末まで続いたらどうなりますか？
アート・バーマン：
その場合は200ドルに達し、その後需要破壊が起こります。
- ケプラー（国際的に尊敬される組織）の予測では、最も楽観的なシナリオでも1年後の回復率は45％です。
- 最も現実的なシナリオでは、年末までに実質的な変化は何もありません。
- CNNが示した先物曲線（2032年まで70ドル以下に戻らない）は、先物曲線の性質を誤解しています。2032年の契約にはほとんど流動性がなく、意味がありません。
- しかし重要なのは、現在の先物価格（ブレント89ドル）は7月末の契約であり、現在のスポット価格ではありません。現物でWTIを買うなら1バレル140ドルかかります。
⚡ 「ダマネ」と「賢い金」の値決め
アート・バーマン：
今の先物市場は、誰もこの状況の歴史的 precedent を持っていません。過去50年で前例のないことです。
- 「ダマネ（dumb money）」は政権のプロパガンダを信じて低い価格に賭けます。「賢い金」はその反対側で賭けます。勝つためにはほんの少し差をつければ十分です。
- 市場が全ての情報を消化するには時間がかかります。7月までには現実が追いつき、ガソリンスタンドでの実感から誰もが嘘だと分かるでしょう。
- その時点で先物価格はスポット価格にほぼ等しくなり、私は150ドル、さらに160〜180ドルまで上がるとモデル化しています。
- 需要破壊（価格が高すぎて人々が消費を減らすこと）が起こり、価格は下がりますが、最も楽観的なケースでも105ドルを下回ることはありません。
- 平均価格は115〜120ドルで永続するでしょう。
🔹 20％の失血：止血帯の比喩
ダニー：
「他の80％から少しずつ増産すればいい」という意見にはどう答えますか？
アート・バーマン：
そうは問屋が卸しません。ペルシャ湾に依存しているのは、そこに埋蔵量があり、適切な種類の油があるからです。
- 他の地域から追加の油を得ようとしても、米国や西アフリカは軽質油（ライトビール）しかなく、ディーゼルにはなりません。ベネズエラは超重質油ですが増産は絶望的です。
- ペルシャ湾以外で適切な種類の油を毎日大量に供給できる唯一の場所はロシアです。だからこそロシア石油への制裁が緩和されているのです。
- プーチンはこの機に乗じてウクライナで再び動き出しています。
- これは世界を変える出来事です。誰も安全ではありません。米国も無縁ではありません。
- 私は「失血の比喩」を使います。世界経済は駐車場で突然20％の血液を失ったようなものです。止血帯を当てても脚を失うかもしれません。脳卒中で話せなくなるかもしれません。ケビン・ハセットが言うように何事もなかったように正常に戻ることは決してありません。
📌 結論：私だけの過激な見解ではない
アート・バーマン：
これは私だけの奇妙で極端な見解ではありません。
- ジェフ・カリー、エリック・ヌタル、アニス・アルハジ、ローリー・ジョンストンなど、業界で高い信頼と尊敬を集める人々は皆、同じ話の異なるバージョンを語ります。
- タビ・コスタ、ビアンコ・リサーチ、HFIリサーチ、モハメド・エル＝エリアン、クリスティーヌ・ラガルド、ジェイミー・ダイモンでさえも、同じようなことを警告しています。
- 彼らは私ほど露骨ではないかもしれませんが、もし私を信じなければ、彼らの言うことを聞いてください。
- これが知る人ぞ知る主流の見解です。
ダニー：
アート、来てくれて本当にありがとう。少なくとも私たちが実際に何に直面しているのかを知ることができました。
アート・バーマン：
こちらこそありがとう。
ダニー：
皆さん、チャンネル登録、高評価、そして気になる人にこの動画を送ってあげてください。また明日、ディープダイブでお会いしましょう。
▶ 対談 全文終了