1974年、リヤドの砂漠で交わされた静かな握手が世界金融の流れを変えました。これは米ドルを石油市場の基軸通貨とするペトロダラーシステムの始まりでした。50年後の今、この暗黙の協定は静かに解体されつつあります。世界の石油取引の要であったサウジアラビアがペトロダラー協定を終了したのです。なぜサウジアラビアは現代史上最も収益性の高い金融取引から離れたのか？そして石油取引がドルに依存しなくなると、世界経済はどう変わるのでしょうか？
1971年にリチャード・ニクソン大統領が金本位制を終了させた後、米ドルは危機に直面しました。金の裏付けを失い、外国政府はドルを売却し始め、インフレが急騰しました。ドルへの信頼を回復するため、ワシントンは新たな基盤を必要としていました。そこで1974年、ウィリアム・サイモン財務長官がサウジ王室との取引を成立させました。
この取引は簡潔で効果的でした。サウジアラビアは石油を米ドルでのみ販売し、米国は軍事保護と安全保障、そしてアメリカ金融市場への優先的なアクセスを提供するというものでした。すべてのOPEC産油国がこれに追随し、ペトロダラーシステムが誕生しました。このシステムにより、世界中で米ドルへの需要が生まれ、米国は巨額の赤字を出しながらも世界的な信頼を維持できたのです。ペトロダラーは軍隊ではなく、請求書に依存する静かな帝国でした。
2024年から2025年にかけての報告によれば、リヤドは石油決済において人民元、インドルピー、ユーロでの受け入れを開始しました。これはニクソン以降初めて、石油が独占的にドル建てでなくなったことを意味します。
この動きは、中国のエネルギー顧客としての台頭と、米国の中東からの漸進的な撤退という二つの大きな趨勢を反映しています。50年前、米国はサウジ石油の最大の買い手でしたが、現在では中国が最大の購入国となり、元で決済しています。シェール革命により米国自身が世界有数のエネルギー生産国となったことも背景にあります。
さらに2023年、サウジアラビアはBRICSに加盟し、米国主導の秩序への代替を築く国々と連携しました。BRICS諸国は新しい決済システムの構築や共通貿易通貨の開発を声高に主張しており、ドル依存からの脱却を目指しています。
ペトロダラーシステムは単なる貿易メカニズムではなく、世界金融の基盤でした。石油収入がドルで流入すると、それは米国債に再投資され、米国が低コストで政府支出を調達することを可能にしました。この「ペトロダラー・リサイクリング」が崩壊すると、米国債への需要は減少し、35兆ドルを超える米国の国家債務をめぐる圧迫が強まります。
外国中央銀行、特に中国と日本という米国債の二大保有国は、ここ2年間純売り手に転じています。サウジアラビアの保有も減少しています。外国からの買い手が減少すると、米国政府は金利引き上げか通貨増発のいずれかを迫られます。どちらも経済的な痛みをもたらします。一つは信用収縮と成長鈍化を通じて、もう一つはインフレを通じてです。
中国は2017年から上海国際エネルギー取引所で元建て石油先物を運営しており、これは「ペトロユアン」システムとして知られています。これらの契約は金に変換可能で、ロシア、イラン、アフリカ諸国がすでに石油・ガス決済に元を使用しています。
サウジアラビアも中国のMBridgeプロジェクトに参加し、これは米ドルシステムを経由せずに国際決済を行うブロックチェーン基盤の決済ネットワークです。このネットワークを通じて資金は北京、リヤド、アブダビ、バンコク間を自国通貨で瞬時に移動できます。
同時に、中央銀行は記録的な水準で金を購入しており、2022年と2023年には過去最高の買い入れをしました。これは通貨への信頼が低下する世界において、金が最終的な決済手段として復活している証です。中国が元建て石油契約を金に変換可能にしているのも、元の信頼性を高めるためです。
日本は米国債の主要保有国として、ドル覇権の終焉により甚大な影響を受ける可能性があります。外貨準備の価値減少、エネルギー輸入コストの変動増大、金融市場の不安定化が懸念されます。政府と金融機関は直ちに対応策を構築すべきです。
具体的には、外貨準備の多様化、金保有の増加、地域通貨スワップ協定の拡大、デジタル通貨インフラへの対応が急務となります。エネルギー輸入における多通貨決済への適応も不可欠です。日本の金融安全保障を確保するため、早急かつ果断な政策対応が求められています。
一般国民としても、この金融秩序の大転換に備える必要があります：
ペトロダラー時代の終わりは、単なる石油価格の変化ではなく、世界の金融システムそのものの再構築を意味します。今後10年で、石油はもはや独占的にドル建てではなくなり、複数の地域通貨が並存する多極通貨システムが出現するでしょう。
この移行は流動性の低下、変動性の増大、取引コストの上昇をもたらしますが、各国に独立性をもたらします。米国は、ドルの覇権によって可能だった赤字支出の特権を失い、増税、支出削減、またはインフレによる債務圧縮という困難な選択を迫られることになります。
歴史的に見れば、英国ポンドがドルにその地位を譲るまでに30年を要しました。現在私たちが目撃しているのは、このプロセスの逆転です。この移行が協調的に進むか、危機によって急進するかが、世界経済の安定を決定づけるでしょう。
ペトロダラーシステムの終焉は、権力の物語です。ドルの覇権は同盟、取引、信頼を通じて構築されましたが、その信頼は今、失われつつあります。世界は新たな代替手段を模索しており、この歴史的転換点において、日本も世界も受動的であることを許されません。
私たち一人ひとりがこの変化を理解し、適切に備えることが、来るべき金融秩序の激動を乗り切る鍵となるでしょう。国家レベルでの対応と個人レベルでの準備、両方が不可欠な時代が訪れています。